Perspectives à court terme de Worldsteel Octobre 2022

La World Steel Association (worldsteel) a publié aujourd'hui une mise à jour de ses perspectives à court terme (SRO) pour 2022 et 2023. worldsteel prévoit que la demande d'acier se contractera de 2,3 % en 2022 pour atteindre 1 796,7 Mt après avoir augmenté de 2,8 % en 2021. En 2023, la demande d'acier connaîtra une reprise de 1,0 % pour atteindre 1 814,7 Mt. La prévision actuelle représente une révision à la baisse par rapport à la prévision précédente, reflétant les répercussions d'une inflation toujours élevée et de la hausse des taux d'intérêt à l'échelle mondiale. Une inflation élevée, un resserrement monétaire et le ralentissement de la Chine ont contribué à une année 2022 difficile, mais la demande d'infrastructures devrait légèrement augmenter la demande d'acier en 2023.

Commentant les perspectives, M. Máximo Vedoya, PDG de Ternium et président du comité économique de worldsteel, a déclaré : « L'économie mondiale est affectée par l'inflation persistante, le resserrement monétaire américain, le ralentissement économique de la Chine et les conséquences de l'invasion de l'Ukraine par la Russie. Les prix élevés de l'énergie, la hausse des taux d'intérêt et la baisse de la confiance ont entraîné un ralentissement des activités des secteurs utilisateurs d'acier. En conséquence, nos prévisions actuelles de croissance de la demande mondiale d'acier ont été révisées à la baisse par rapport à la précédente. Perspectives pour 2023 dépend de l'impact du resserrement des politiques monétaires et de la capacité des banques centrales à ancrer les anticipations d'inflation. En particulier, les perspectives de l'UE sont soumises à un risque de baisse supplémentaire en raison de la forte inflation et de la crise énergétique qui ont été exacerbées par la guerre russo-ukrainienne.

Général

L'environnement économique mondial s'est considérablement détérioré en 2022, le risque d'inflation se matérialisant pleinement ainsi que d'autres vents contraires majeurs, à savoir la guerre russo-ukrainienne et les blocages en Chine. La guerre russo-ukrainienne a exacerbé la pression inflationniste qui a été déclenchée par les déséquilibres de l'offre et de la demande après le confinement alors que la guerre a perturbé l'approvisionnement énergétique et alimentaire et est intervenue avec la normalisation des chaînes d'approvisionnement. En particulier en Europe, où la dépendance vis-à-vis de l'approvisionnement en gaz russe est élevée, les activités économiques, ainsi que la confiance, sont fortement affectées par la crise énergétique.

Les hausses agressives des taux d'intérêt de la Fed et la force du dollar américain alimentent les risques de récession aux États-Unis et auront un effet d'entraînement sur le reste du monde par le biais de sorties de capitaux dans les économies émergentes, augmentant le stress financier des pays endettés et des consommateurs. La hausse des taux d'intérêt et l'inflation élevée affecteront les investissements et les dépenses de consommation, et nuiront aux secteurs à forte intensité d'acier tels que la construction, les machines et les biens de consommation durables.

Les problèmes de la chaîne d'approvisionnement se sont quelque peu atténués en 2022, mais ont continué de limiter les activités de production à mesure que de nouvelles perturbations sont apparues. En supposant que la guerre ne se termine pas bientôt et que la Chine continue de maintenir sa politique stricte de confinement du COVID pour le moment, les goulots d'étranglement de l'approvisionnement ne se dissiperont pas complètement, malgré le ralentissement de la demande.

L'incertitude demeure élevée pour l'économie mondiale et la balance des risques est largement orientée à la baisse. Parmi ceux-ci figurent l'effet du resserrement monétaire, la poursuite de l'inflation, la direction de l'économie chinoise et sa politique COVID, la crise potentielle de l'approvisionnement en gaz en Europe et l'aggravation de la guerre russo-ukrainienne avec des conséquences inattendues.

Chine

La reprise de la demande chinoise d'acier à la fin de 2021 s'est inversée au deuxième trimestre de 2022, les blocages répétés de la COVID ayant entraîné un refroidissement drastique de l'économie chinoise. L'effondrement du marché immobilier s'est aggravé, l'investissement dans l'immobilier ralentissant à son pire en 30 ans. Tous les principaux indicateurs du marché immobilier sont en territoire négatif, les surfaces en construction se contractant pour la première fois de son histoire moderne. Malgré les efforts du gouvernement pour dynamiser le marché immobilier, un revirement majeur n'est pas attendu car la confiance des acheteurs reste faible en raison des mesures COVID strictes et des faillites de promoteurs. Les investissements dans les infrastructures se redressent grâce aux mesures gouvernementales et apporteront un certain soutien à la demande d'acier fin 2022 et 2023. Cependant, tant que le secteur immobilier restera déprimé, il sera difficile pour la demande d'acier de rebondir de manière significative.

La demande d'acier en Chine s'est contractée de 6,6 % au cours des huit premiers mois de 2022. Pour l'ensemble de l'année, la demande d'acier devrait chuter de 4,0 % avec le faible effet de base du second semestre 2022. En 2023, de nouveaux projets d'infrastructure et une légère reprise du marché immobilier pourraient empêcher une nouvelle contraction de la demande d'acier. La demande d'acier en 2023 devrait rester stable dans l'hypothèse où de petites nouvelles mesures de relance seront introduites et les mesures de verrouillage seront en grande partie supprimées à la fin de 2022. Des risques de baisse importants existent si ces hypothèses ne sont pas remplies. Le ralentissement de l'économie mondiale pose un risque de baisse supplémentaire pour la Chine.

Économies avancées

La reprise de la demande d'acier dans les économies développées a connu un revers majeur en 2022 en raison d'une inflation soutenue et de goulots d'étranglement durables du côté de l'offre. La guerre en Ukraine a donné un nouvel élan aux problèmes d'inflation et de chaîne d'approvisionnement. En particulier, l'UE est confrontée à des conditions économiques désastreuses avec une inflation élevée et la crise énergétique. Le sentiment s'affaiblit et les activités industrielles se refroidissent brusquement vers un déclin alors que les prix élevés de l'énergie forcent les fermetures d'usines.

La demande d'acier dans l'UE devrait se contracter de 3,5 % en 2022. En l'absence d'amélioration immédiate de la situation de l'approvisionnement en gaz, la demande d'acier dans l'UE continuera de se contracter en 2023 avec un risque de baisse important en cas de conditions hivernales rigoureuses ou nouvelles perturbations de l'approvisionnement en énergie. Les risques financiers liés aux dettes publiques élevées et à la lenteur de la croissance en Chine constituent d'autres risques à la baisse pour l'UE. Des conséquences à long terme sont également possibles sur la structure de l'économie et donc sur la demande d'acier si les contraintes économiques se maintiennent au niveau actuel. D'autre part, si la guerre russo-ukrainienne se termine plus tôt que prévu, il existe un potentiel de hausse.

La reprise soutenue et solide de l'économie américaine après le choc pandémique touche à sa fin alors que la Fed poursuit des hausses agressives des taux d'intérêt pour contenir l'inflation. Les activités manufacturières devraient fortement ralentir grâce à la faiblesse de l'environnement économique, à la force du dollar et au déplacement des dépenses des biens vers les services. Cependant, le secteur automobile devrait maintenir sa dynamique positive grâce à la demande refoulée et à l'assouplissement des contraintes de la chaîne d'approvisionnement. Le secteur de la construction connaîtra des difficultés en raison du ralentissement du boom immobilier et de la reprise tardive du secteur non résidentiel en raison de la hausse du coût des matériaux et des taux d'intérêt élevés. La nouvelle loi sur les infrastructures stimulera toutefois fortement les investissements dans les infrastructures, et la hausse des investissements dans le secteur de l'énergie soutiendra la croissance de la demande d'acier malgré l'affaiblissement de l'économie. Dans l'ensemble, la demande d'acier aux États-Unis ne devrait pas se transformer en contraction.

La reprise de la demande d'acier au Japon s'est affaiblie car la hausse du coût des matériaux et les pénuries de main-d'œuvre ont entraîné des retards dans la construction. Cependant, avec le soutien des secteurs de la construction non résidentielle et des machines, la demande d'acier poursuivra sa reprise modérée en 2022. La croissance de l'industrie automobile avec l'assouplissement des contraintes de la chaîne d'approvisionnement permettra une reprise continue de la demande d'acier en 2023.

Les perspectives de la demande d'acier pour la Corée du Sud se sont détériorées et devraient baisser en 2022 en raison de la sous-traitance des investissements et de la construction d'installations. La reprise en 2023 sera menée par l'atténuation des goulots d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement automobile et une amélioration des perspectives pour les livraisons et la construction de navires. Cependant, la reprise du secteur manufacturier sera limitée en raison de la faiblesse de l'économie mondiale.

Le Japon et la Corée sont tous deux confrontés à des risques de baisse liés à la détérioration des perspectives économiques mondiales, car leurs secteurs utilisateurs d'acier sont fortement exposés aux exportations.

La demande d'acier dans le monde développé chutera de 1,7 % et se redressera de 0,2 % en 2022 et 2023 respectivement, après avoir récupéré de 16,4 % en 2021 après la baisse pandémique de 12,3 %.

Pays en développement hors Chine

De nombreuses économies en développement, en particulier celles qui importent de l'énergie, connaissent des cycles d'inflation et de resserrement monétaire plus aigus qui ont commencé avant les économies développées. Le secteur de la construction est affecté par une inflation élevée, soit directement par le biais de taux d'intérêt et de coûts de matériaux élevés, soit par la réduction de l'espace budgétaire du gouvernement pour les projets d'infrastructure en raison des dépenses consacrées aux mesures de lutte contre l'inflation.

Pourtant, les économies asiatiques en développement à croissance rapide comme l'Inde et l'ANASE maintiendront une croissance élevée, soutenue par la solidité structurelle de l'économie nationale.

Malgré les vents contraires mondiaux, la demande d'acier de l'Inde affichera une forte croissance grâce à la forte consommation urbaine et aux dépenses d'infrastructure, qui stimuleront également la demande de biens d'équipement et d'automobiles, entre autres.

Dans la région de l'ANASE, la demande d'acier a connu un lent début de reprise après la pandémie, la reprise de la construction étant à la traîne. Cependant, en 2022, la demande d'acier de la région a affiché une forte croissance alors que les gouvernements font pression pour des projets d'infrastructure. Une croissance particulièrement forte de la demande d'acier est prévue en Malaisie et aux Philippines.

D'un autre côté, les pays d'Amérique du Sud et d'Amérique centrale connaîtront une décélération majeure de la demande d'acier alors que la région est confrontée aux défis d'un environnement d'inflation élevée. Outre une inflation élevée et des taux d'intérêt en hausse au niveau national, le resserrement monétaire américain exercera une pression supplémentaire sur les marchés financiers. Après un rebond exceptionnel en 2021, la demande d'acier dans de nombreux pays d'Amérique du Sud et d'Amérique centrale connaîtra une contraction en 2022, avec un déstockage important et un ralentissement de la construction.

Dans la région MENA, la demande d'acier reste résiliente grâce aux pays exportateurs de pétrole qui bénéficient des prix élevés du pétrole et des mégaprojets d'infrastructure en Égypte. Cependant, les prix élevés du pétrole n'ont pas entraîné une augmentation importante des nouveaux projets de construction dans les pays du CCG, car les gouvernements tentent de constituer des réserves budgétaires.

En Turquie, la dépréciation de la lire et la forte inflation nuisent à ses activités de construction, entraînant une contraction de la demande d'acier en 2022 et seulement un rebond limité en 2023.

Malgré de lourdes sanctions imposées à la Russie, la demande d'acier devrait se contracter moins que prévu au début de la guerre, principalement en raison des prix élevés du pétrole et des mesures gouvernementales de soutien à la construction. Cependant, les secteurs de l'automobile et des machines ont connu une forte contraction en raison de leur forte dépendance à l'égard des pièces et composants importés. En 2023, la demande d'acier devrait connaître une contraction plus prononcée à mesure que les sanctions deviendront plus mordantes au fil du temps. La demande d'acier dans l'Ukraine ravagée par la guerre s'est contractée de plus de 50 % en 2022, mais une reprise partielle est attendue en 2023 grâce aux activités de reconstruction.

Secteurs utilisateurs d'acier

Construction

La reprise post-confinement de l'activité de construction a d'abord été entravée par des goulots d'étranglement de l'approvisionnement, puis par la flambée des coûts des matériaux. L'activité mondiale de construction sera confrontée à de nouveaux défis dans les années à venir alors que les taux d'intérêt commencent à augmenter dans de nombreuses régions pour la première fois depuis la crise financière mondiale. Les perspectives de la construction résidentielle se sont considérablement détériorées en raison de la hausse des coûts de financement, de la baisse du pouvoir d'achat et de la faiblesse de la confiance. D'un autre côté, malgré les vents contraires, les infrastructures restent un point positif dans de nombreuses régions, car les gouvernements se concentrent sur les projets d'infrastructure.

En Chine, le marché immobilier reste déprimé et un fort rebond n'est pas attendu en raison de la faible confiance des acquéreurs. Avec quelques mesures d'assouplissement attendues sur le marché immobilier, une légère amélioration en 2023 est probable. Les investissements dans les infrastructures pourraient prendre un élan plus positif car le gouvernement chinois compte sur les investissements dans les infrastructures pour soutenir la faiblesse de l'économie.

Aux États-Unis, la nouvelle loi sur les infrastructures devrait fortement stimuler les investissements dans les infrastructures malgré la détérioration de l'environnement économique général. L'essor de la construction résidentielle s'estompe en raison des coûts de construction élevés, de la hausse des taux hypothécaires et de la hausse des prix des maisons. La forte hausse des taux d'intérêt retardera la reprise du secteur non résidentiel.

Dans l'UE, les activités de construction s'affaiblissent généralement dans un contexte de coûts élevés des matériaux, de pénurie de matériaux, de hausse des taux d'intérêt et de baisse de la confiance. L'Italie, pour sa part, a connu une forte croissance de la construction en 2022 grâce aux incitations gouvernementales, mais les perspectives d'avenir sont incertaines.

Au Japon, les projets de génie civil associés aux programmes de prévention des catastrophes naturelles soutiendront la demande d'acier de construction.

En Inde, une forte poussée pour les infrastructures, y compris les routes et les projets de métro, continuera de stimuler la demande d'acier. Le développement des infrastructures urbaines stimulera également la reprise du secteur résidentiel.

Dans toute l'ASEAN, les gouvernements se concentrent sur la reprise des projets d'infrastructure retardés ou interrompus. Néanmoins, le resserrement de la politique monétaire et la hausse des coûts pourraient nuire à la croissance de la construction résidentielle dans la région.

Le Mexique fait face à une très faible reprise de la construction : le secteur ne devrait pas atteindre les niveaux d'avant la pandémie en 2023. Au Brésil, le secteur de la construction ralentit également après une solide performance au premier semestre 2022.

Dans les pays du CCG, les efforts de régulation budgétaire retardent les nouveaux projets à court terme, mais les prix élevés du pétrole entraîneront une augmentation des activités de construction dans un proche avenir.

Automobile

La reprise de l'industrie automobile mondiale s'est poursuivie au cours du premier semestre 2022 dans un contexte de vents contraires largement liés aux restrictions liées au COVID-19 en Chine et aux perturbations persistantes de la chaîne d'approvisionnement. Aux États-Unis, la production de véhicules légers est sur le point de poursuivre son mouvement à la hausse à condition que les goulots d'étranglement de l'offre continuent de se réduire, même si le secteur manufacturier au sens large ralentit fortement. Au Mexique, après une faible performance en 2021, la production automobile devrait afficher une forte croissance en 2022 et 2023 grâce à l'atténuation progressive des pénuries de semi-conducteurs. En Inde, la dynamique de la production de voitures particulières est forte et devrait rester saine avec des carnets de commandes solides et une amélioration de l'offre de micropuces. En Corée du Sud, la production automobile devrait afficher une croissance, car les blocages en Chine et les perturbations de la chaîne d'approvisionnement sont quelque peu atténués.

Pendant ce temps, en Allemagne et au Japon, la reprise se déroule à un rythme plus lent, avec une amélioration plus visible attendue en 2023. En Russie, la production de voitures particulières a plongé avec une demande faible et une pénurie de composants de plus en plus sévère.

Plus récemment, les perturbations de la chaîne d'approvisionnement se sont atténuées et la situation devrait encore s'améliorer en 2023. Cependant, la hausse de l'inflation et en particulier la hausse des prix de l'énergie pèsent sur les budgets des ménages, tandis que la hausse des taux d'intérêt rend les voitures moins abordables. Une faiblesse potentielle du côté de la demande pourrait affaiblir la reprise de la production.

Cependant, la production et les ventes de véhicules électriques ont pris de l'ampleur, en particulier en Chine et en Europe. En Chine, la production de véhicules électriques a bondi de 120,0 % pour atteindre 3,28 millions d'unités, ce qui représente 22,5 % de la production totale de véhicules au cours des sept premiers mois de 2022.